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美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

2020-07-30

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美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

由于美国总统川普于美国时间 15 日签署行政命令,禁止美国企业採购对国家安全构成重大风险的外国设备商产品。而这项行政命令虽未点名国家及厂商,但市场认为就是针对中国华为与中兴通讯而来。

随后美国商务部还宣布,将华为及其 70 家公司列入商务部产业安全局的出口管制实体名单中,这象徵着美国企业对于这些中国华为集团公司,在没有获得许可的情况下,禁止对其出售产品。而此行政命令的签发正当美中贸易战升温的当下,对全球贸易环境也带来了冲击。美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

而对于川普签署这样行政命令的情况,国内法人提出最新报告认为,美国政府接连宣布两项行政命令,很明显就是冲着中美贸易战而来。经评估后,认为现阶段对华为营运实质影响尚且不大。但相比之下,他们认为对于华为实施出口管制冲击,远大于禁止美企採购中兴、华为设备。其主要原因如下:

一,是根据华为公布财报,2018 年美洲地区 (北美以及拉丁美洲) 地区营收占比仅 6.6%,加上 2018 年美国政府就已经宣布禁止政府机关採购中国电信设备,市场早有心理準备,美国政府下一步将禁止美企採购中国製设备,使得其对于华为营运实际冲击相对有限。

二、美国商务部宣布将华为列入出口管制名单,目前看只是管制,原因是出口管制力道大小、弹性相当大。也就是站在美国利益角度上,强硬管制反而有害于美国半导体业者。因此,除非万不得已,相信美国政府管制力道应该会在可控制範围之内,毕竟只要不是完全禁制输出零件,对双方冲击相信都在合理範围内。美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

三、下阶段的观察重点,在于美国政府是否会进一步禁止美商关键零件输出中国,甚至是软体禁止销售给华为。而根据市场访查结果,目前市场普遍认为华为零件库存安全期限拉长到 7 个月,就算美国政府宣布禁止零件输出中国,相信短时间对华为营运冲击有限。但是,一旦时间拉长,造成华为基地台生产、光通讯设备及手机製造全数停摆,则台美供应链将完全受害,这将是最糟状况,也是最不乐见的结果,届时中美贸易战火将急速升温。

另外,报告还强调,由于华为是全球最大行动基地台暨光通讯设备商,同时也是全球第二大手机品牌商。一旦未来中美贸易战急速升温,导致最坏状况就是生产全部停摆,其所引发的效应将是核弹级。因此,后续的观察重点有以下几项:

一、是否其他非中系竞争对手厂商得利:按照过去中兴通讯事件经验,当时中国政府为表达万众一心,停止国内基地台、光通讯大部分採购标案 (中国是全球最大消费市场)。因此,或许欧美韩竞争对手可以拿到海外市场市占率。但是,中国国内市场订单将全部停摆,也没有机会拿到,整体伤害远大于海外市占率提升。美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

二、全球市场最强劲消费动能将消失:中国拥有全球最大消费市场,不论是基地台、光通讯或是手机,同时政府及民间採购建置也是最积极的。因此,一旦最坏状况发生,就是美方禁售令执行的情况下,一定会影响政府及民间採购意愿,对全球经济冲击将无法预料。

三、华为事件对供应链营收冲击程度高低依序为网通产业 > 手机产业 > PCB 产业 > 半导体产业。而依目前市场评估,网通产业中的光通讯设备及基地台设备冲击最大,预估约影响 10% 到 30%,其次是手机产业,预估约影响 10% 到 20%,再来是 PCB 产业约 10% 到 15%, 最后则是半导体产业的约影响 10% 以内。

另外,再就产业别的影响层面来看:

IC 设计与製造:台积电为华为手机处理器晶片之晶圆代工厂商,主要供应的是华为高阶机种,营收占比约为 5%。若美国禁止所有美国公司出口手机零组件、或甚至软体 (如 Google Andriod 系统) 给华为,则华为手机可能就有面临完全无法生产、销售之风险。不过,虽然来自华为的订单减少,但联发科、高通的订单却会增加,因此对台积电影响仍为中性。美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

PCB 产业:预估手机与网通 PCB 台厂对于华为的营收贡献大约为 5% 到 10% 。产品方面,下游 PCB 厂主要提供手机用的 HDI 板为主,上游铜箔基板业者则较着重于基地台与网通端产品。在基地台 / 网通方面,台湾铜箔基板厂在欧美设备商皆有陆续拿到更多 5G 产品认证,因此华为订单转移,对长期发展影响有限。

手机产业:在供应链布局上,美国若限制软体、IC 晶片等手机零件出货至华为,则会造成华为 2019 年手机数量成长的压力。华为所青睐的台厂主要为镜头与面板相关供应厂商,以及全萤幕概念的 CoF 相关厂商。美国对中国华为进行封杀,法人评估台厂网通设备影响最大

网通产业:5G 设备包括基地台设备及光通讯设备。而根据市场调查,华为基地台设备全球市占率约 30% 到 35%、光通讯设备全球市占率约 40% 到 45%,以上均为全球第一大设备供应商。其中,台厂光通讯类股营收来自华为较高,如联亚、光环、华星光等约在 15% 到 30% 之间。网通类股则包括再基地台设备的稳懋、昇达科等厂商,约占营收的 5% 到 15%。

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